北京青年報(bào)評(píng)論員 樊大彧

穩(wěn)定人民幣匯率的定力，來(lái)自人民幣的實(shí)力，人民幣的實(shí)力來(lái)自中國(guó)經(jīng)濟(jì)的韌性。8月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值、全國(guó)服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)、社會(huì)消費(fèi)品零售總額等重要數(shù)據(jù)同比環(huán)比均明顯回升。主要指標(biāo)出現(xiàn)積極變化，表明我國(guó)經(jīng)濟(jì)頂住壓力持續(xù)恢復(fù)，運(yùn)行在合理區(qū)間。我國(guó)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策措施落地見(jiàn)效，國(guó)民經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的基本面沒(méi)有改變，人民幣匯率后續(xù)走低的空間非常有限。

近日，在岸人民幣對(duì)美元匯率、離岸人民幣對(duì)美元匯率先后“破7”。時(shí)隔兩年多，境內(nèi)外人民幣匯率交易價(jià)先后跌破7.0整數(shù)關(guān)口，引起了市場(chǎng)和社會(huì)輿論廣泛關(guān)注。

人民幣對(duì)美元匯率走勢(shì)是近期持續(xù)熱議的話題。面對(duì)再次“破7”的現(xiàn)實(shí)，市場(chǎng)情緒比上一輪貶值時(shí)冷靜了許多，各方觀點(diǎn)也普遍比較理性客觀。市場(chǎng)普遍認(rèn)為，人民幣對(duì)美元匯率有升有貶、彈性增強(qiáng)，在合理均衡水平上保持了基本穩(wěn)定；“破7”后的人民幣匯率仍在合理區(qū)間范圍內(nèi)，依舊是穩(wěn)定的。

首先，人民幣對(duì)美元匯率走勢(shì)，并不代表人民幣匯率的真實(shí)狀態(tài)。近期美國(guó)持續(xù)激進(jìn)加息，在美元升值背景下，各主要貨幣對(duì)美元都大幅度貶值，相比之下，人民幣貶值幅度是最小的。人民幣沒(méi)有出現(xiàn)全面貶值，相比歐元、英鎊、日元等主要貨幣，今年以來(lái)人民幣均為升值。從過(guò)去一年走勢(shì)來(lái)看，人民幣匯率表現(xiàn)好于大多數(shù)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣和新興市場(chǎng)貨幣。

同時(shí)，人民幣匯率經(jīng)過(guò)短期充分波動(dòng)，反而有利于自身的長(zhǎng)期穩(wěn)定。7.0整數(shù)關(guān)口雖然引人關(guān)注，但只是人民幣對(duì)美元交易價(jià)格的一個(gè)點(diǎn)位，沒(méi)有太多實(shí)際意義。人民幣匯率越過(guò)這個(gè)點(diǎn)位，就等于甩掉一個(gè)包袱，可以避免單邊預(yù)期的積累，有助于及時(shí)釋放市場(chǎng)壓力和風(fēng)險(xiǎn)，有利于人民幣匯率自身穩(wěn)定和進(jìn)一步發(fā)揮匯率對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和國(guó)際收支平衡的穩(wěn)定器作用。

人民幣對(duì)美元匯率“破7”以后，會(huì)出現(xiàn)何種走勢(shì)？近年來(lái)，中國(guó)人民銀行尊重市場(chǎng)規(guī)律，堅(jiān)持實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。這種情況下，人民幣匯率雙向波動(dòng)彈性明顯增強(qiáng)，市場(chǎng)參與各方也普遍改變了人民幣不是升值就是貶值的單邊線性思維，匯率雙向波動(dòng)意識(shí)得以樹(shù)立。

事實(shí)上，人民幣匯率的7.0整數(shù)關(guān)口，不是“過(guò)去就回不來(lái)了”。雙向浮動(dòng)是過(guò)去一段時(shí)間的常態(tài)，也將是今后的常態(tài)，人民幣匯率不會(huì)出現(xiàn)“單邊市”。人民銀行密切關(guān)注人民幣匯率走勢(shì)，有能力維護(hù)市場(chǎng)秩序，加強(qiáng)預(yù)期管理，遏制投機(jī)炒作，人民幣匯率保持基本穩(wěn)定有強(qiáng)力支撐和堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

穩(wěn)定人民幣匯率的定力，來(lái)自人民幣的實(shí)力，而人民幣的實(shí)力，來(lái)自于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的韌性。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，8月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值、全國(guó)服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)、社會(huì)消費(fèi)品零售總額等重要數(shù)據(jù)同比環(huán)比均明顯回升。主要指標(biāo)出現(xiàn)積極變化，表明在外部需求收縮、國(guó)內(nèi)疫情散發(fā)、極端高溫天氣等多重因素影響下，我國(guó)經(jīng)濟(jì)頂住壓力持續(xù)恢復(fù)，運(yùn)行在合理區(qū)間。我國(guó)高效統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策措施落地見(jiàn)效，國(guó)民經(jīng)濟(jì)延續(xù)恢復(fù)態(tài)勢(shì)、長(zhǎng)期向好的基本面沒(méi)有改變，人民幣匯率后續(xù)走低的空間非常有限。

人民幣有實(shí)力，人民幣匯率有定力。長(zhǎng)期以來(lái)，一直有人唱衰中國(guó)經(jīng)濟(jì)、做空人民幣，而人民幣匯率一次又一次上演了“打爆空頭”的好戲，這次也不會(huì)例外。近期有一個(gè)來(lái)自市場(chǎng)的背離信號(hào)值得關(guān)注。8月份，我國(guó)外匯市場(chǎng)表現(xiàn)出較強(qiáng)的韌性，銀行結(jié)售匯和涉外收支均為順差。這是利好消息，但人民幣對(duì)美元匯率恰恰在消息公布后“破7”。這種“背離”一方面說(shuō)明當(dāng)前美元走勢(shì)強(qiáng)勁，另一方面也埋下了物極必反、再爆空頭的種子。

首先，在美聯(lián)儲(chǔ)瘋狂的貨幣政策推動(dòng)下，近期美元指數(shù)刷新20年高點(diǎn)并連創(chuàng)新高，后續(xù)進(jìn)一步上漲的空間已非常有限。其次，美聯(lián)儲(chǔ)9月底再次大幅加息的“靴子”一旦落地，就意味著美元的利好出盡，屆時(shí)人民幣對(duì)美元匯率很有可能“旱澇急轉(zhuǎn)”。因此，當(dāng)前如果仍繼續(xù)押注人民幣大幅下跌，是非常不明智之舉。

任何貨幣的匯率走勢(shì)都離不開(kāi)經(jīng)濟(jì)基本面。我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)回升，通脹水平溫和可控，國(guó)際收支狀況良好，資本市場(chǎng)及人民幣資產(chǎn)長(zhǎng)期投資價(jià)值不斷凸顯。經(jīng)濟(jì)基本面決定了人民幣不存在持續(xù)貶值的基礎(chǔ)，人民幣匯率不但穩(wěn)得住，還能行得遠(yuǎn)。