保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債管理規(guī)則將調(diào)整！12月19日，金融監(jiān)管總局研究制定了《保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》（以下簡(jiǎn)稱《辦法》），擬加強(qiáng)保險(xiǎn)業(yè)資產(chǎn)負(fù)債監(jiān)管，設(shè)立有效久期缺口、綜合投資收益覆蓋率等作為監(jiān)管指標(biāo)，明確指標(biāo)閾值，對(duì)不達(dá)標(biāo)的公司將采取監(jiān)管措施。

有效的資產(chǎn)負(fù)債管理是金融機(jī)構(gòu)可持續(xù)經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)。金融監(jiān)管總局表示，《辦法》是貫徹落實(shí)《國(guó)務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)保險(xiǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見(jiàn)》精神、提升保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)韌性、健全審慎監(jiān)管制度體系的重要措施。

談及《辦法》發(fā)布的背景，金融監(jiān)管總局有關(guān)司局負(fù)責(zé)人表示，2018年以來(lái)，監(jiān)管部門(mén)發(fā)布了《保險(xiǎn)資產(chǎn)負(fù)債管理監(jiān)管暫行辦法》和五項(xiàng)監(jiān)管規(guī)則，初步構(gòu)建了符合國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)行業(yè)特征的資產(chǎn)負(fù)債管理和監(jiān)管體系。

不過(guò)，近年來(lái)，我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的外部環(huán)境和內(nèi)部條件均發(fā)生重大變化，對(duì)保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債提出新要求。金融監(jiān)管總局有關(guān)司局負(fù)責(zé)人表示，2024年《國(guó)務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)保險(xiǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見(jiàn)》明確提出“強(qiáng)化資產(chǎn)負(fù)債聯(lián)動(dòng)監(jiān)管”。此外，2026年保險(xiǎn)業(yè)全面實(shí)施新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，資產(chǎn)負(fù)債匹配指標(biāo)口徑將隨之發(fā)生調(diào)整，利率波動(dòng)對(duì)資產(chǎn)和負(fù)債的影響顯著增加，對(duì)資產(chǎn)負(fù)債管理提出更高要求。

天職國(guó)際保險(xiǎn)咨詢主管合伙人周瑾進(jìn)一步分析，和2018年相比，現(xiàn)在資產(chǎn)負(fù)債管理的市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生了很大的變化，一是利率下行明顯，尤其是2024年以來(lái)的市場(chǎng)利率中樞大幅下行，投資收益率快速下降，固收資產(chǎn)的再投資風(fēng)險(xiǎn)較大，導(dǎo)致2023年前的保證利率保單出現(xiàn)了潛在利差損風(fēng)險(xiǎn)，資產(chǎn)負(fù)債錯(cuò)配的久期缺口帶來(lái)的負(fù)面影響顯著。二是資本的約束加劇，投資人的出資能力和意愿都有所下降，行業(yè)面臨著資本壓力，會(huì)制約業(yè)務(wù)的發(fā)展。再疊加新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的實(shí)施，導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債的多目標(biāo)平衡要求更加動(dòng)態(tài)化，技術(shù)難度更高。

在周瑾看來(lái)，這個(gè)背景下，保險(xiǎn)公司要穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，做好資產(chǎn)負(fù)債的長(zhǎng)期匹配，關(guān)注業(yè)務(wù)的長(zhǎng)期價(jià)值，投資也要長(zhǎng)周期考核，從而實(shí)現(xiàn)穿越利率周期的經(jīng)營(yíng)。

因此，《辦法》聚焦資產(chǎn)和負(fù)債管理脫節(jié)、政策和程序不清晰、指標(biāo)缺乏監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)以及監(jiān)管措施不足等問(wèn)題，補(bǔ)足制度短板。

在具體內(nèi)容方面，《辦法》首先提出了設(shè)置專(zhuān)業(yè)部門(mén)的要求。擬定保險(xiǎn)公司應(yīng)當(dāng)設(shè)置資產(chǎn)負(fù)債管理部門(mén)，配備履行資產(chǎn)負(fù)債管理職責(zé)所需要的人力、物力資源，履職應(yīng)當(dāng)保持獨(dú)立性，不受保險(xiǎn)業(yè)務(wù)和投資管理部門(mén)干預(yù)。

金融監(jiān)管總局有關(guān)司局負(fù)責(zé)人指出，《辦法》將過(guò)去分散在暫行辦法和五項(xiàng)監(jiān)管規(guī)則的相關(guān)要求進(jìn)行整合，監(jiān)管框架更加完整。健全組織架構(gòu)，壓實(shí)保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債管理各層級(jí)責(zé)任，突出資產(chǎn)負(fù)債管理部門(mén)獨(dú)立性，保障其履職能力。

記者注意到，《辦法》擬定的相關(guān)要求中，最受業(yè)內(nèi)關(guān)注的是明確了實(shí)施長(zhǎng)周期考核評(píng)價(jià)。

《辦法》擬定，保險(xiǎn)公司應(yīng)當(dāng)規(guī)范資產(chǎn)負(fù)債匹配指標(biāo)傳導(dǎo)機(jī)制與限額管理，明確考核評(píng)價(jià)方法和標(biāo)準(zhǔn)，實(shí)施長(zhǎng)周期考核評(píng)價(jià)，防止因過(guò)度追求業(yè)務(wù)擴(kuò)張和短期利潤(rùn)而放松資產(chǎn)負(fù)債管理。保險(xiǎn)公司應(yīng)當(dāng)將資產(chǎn)負(fù)債管理內(nèi)容納入年度培訓(xùn)計(jì)劃，加大培訓(xùn)力度，確保相關(guān)人員具備必要的專(zhuān)業(yè)知識(shí)、經(jīng)驗(yàn)和能力。保險(xiǎn)公司負(fù)債端堅(jiān)持長(zhǎng)期穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)理念，優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)，提升業(yè)務(wù)核心競(jìng)爭(zhēng)力。資產(chǎn)端堅(jiān)持長(zhǎng)期穩(wěn)健價(jià)值投資理念，遵循安全性、收益性、流動(dòng)性原則。

此外，《辦法》還將完善監(jiān)管措施。明確監(jiān)管可以視情形采取監(jiān)管談話、下發(fā)監(jiān)管意見(jiàn)書(shū)、專(zhuān)項(xiàng)壓力測(cè)試、擴(kuò)大檢查范圍、依法要求調(diào)整保險(xiǎn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)或資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)。